小程序电商领域曾经跑出拼多多、享物说等代表企业。因此 2018 年可谓是电商在小程序行业中大放异彩的一年，在小程序赛道上发生的投资案例，电商占据了近五分之一。每个月发生的投资笔数，电商也是最多的。
电商的退热，可能在很多人的意料之外。 2019 年开年至今，小程序电商的融资案例只有两起。而电商小程序的表现不佳，或许与微信团队的不断「克制」有关。
2018 年下半年以来，微信的确在对小程序不断进行政策调整： 2018 年 8 月，微信公告处理 1500 多个违规小程序; 10 月，每个小程序可跳转的其他小程序数量限制为不超过 10 个; 11 月微信又宣布，对 3000 多个公众号和小程序进行相关能力封禁。
一方面从微信生态中成长起来的部分小程序电商，一直有着对于公众号的依赖;另一方面，微信小程序的审核封禁规则不透明，也让电商小程序创始团队有种在「夹缝中生存」，战战兢兢的感觉。
刚开始时，小程序电商能凭借微信庞大的流量资源，轻松进行导流和裂变，然而在微信团队多次限制之后，能获取的流量红利已今非昔比。
比如蘑菇街小程序，背靠腾讯投资和微信流量入口，小程序和微信团队联合重点开发，上线没多久即获得 2000 万小程序用户，然而去年 11 月上市前夕交出来的月活 6200 万，最近半年收入4. 9 亿，净亏 3 亿的成绩单，与其享受的资源扶持比起来，有些差强人意。 这些可能也影响了投资人对小程序电商行业的判断。梅花天使创投创始合伙人吴世春在接受中国企业家杂志采访时表示，会避免此前那种流量短时间内爆发，又很快消失的「月抛型小程序」，会「尽可能去投那些有精准使用场景和用户群的小程序」。
换句话来说，他会更倾向于精细化运营的小程序产品。如果只是来微信生态内薅流量羊毛，靠华丽的流量数据交出一份看似不错的成绩单，投资人可能不会像之前那么感冒了。
好在微信团队在「克制」的同时，也一直在开放适用于电商领域的新能力。如 18 年 10 月开始，线下扫小程序码可以快捷关注公众号; 19 年 3 月好物圈正式推出，微信从搜索切入进一步提高了微信社交关系中的带货能力等。
而小程序电商在适应平台变动的同时，也在寻求新的互联网购物玩法，之前净亏 3 亿的蘑菇街，通过直播来带货卖货，最新的财报中净亏损已收窄73%为 610 万美元。快手电商小程序上线半个月以来，在小程序榜单上也有着不错的表现。
后来入场的小程序玩家支付宝、百度和抖音，也为小程序电商提供了良好的平台孵化环境，小程序领域的基础设施逐渐完善。
社区团购：从异军突起到暂时黯淡
2018 年 8 月开始，社区团购融资项目首次进入大众视野，并屡次刷新小程序行业单笔融资额最高纪录，其中 2018 年 11 月，「小区乐」完成了1. 08 亿美元的单轮融资，领跑了 18 年的小程序行业单轮融资额。之后每个月一直有社区团购项目得到资本机构的青睐。 然而进入 2019 年，社团团购似乎遇冷，变得只有两笔融资记录。
如果说 2018 年社区团购开始爆发之时，行业对下沉流量的渴望;那么 19 年开年遇冷，则可能是社区团购的模式还没有完全跑通，达到投资人的期待。
如今的社区团购模式仍有自身难以弥补的短板。
以生鲜品类主打的社区团购项目为例，在项目体量小的时候，主要需求是优质低价的上游货源，当体量壮大之后，则对供应链和物流提出了要求。而生鲜的利润总体偏低，供应链和物流体系的建设又需要大量的资金投入，是否值得投入还有待商榷。
此外，过度依赖团长的模式，也让社区团购体系充满了不确定的风险。社区团购要想继续突围，必须采取手段化解自身的短板。在 2019 年有一些案例作出了模式改进，进而获得了新的融资。
获得IDG等 3100 万美元投资的「松鼠拼拼」正是如此，松鼠拼拼鼓励团长发展一至两级下线团长，并可从下线团长的GMV再次获得不少于1.5%GMV的奖励，从而巩固团长与平台之间的关系。在生鲜之外，引入保质期较长的食品和日用品，减少对生鲜的依赖。
不过长期来看，社区团购仍需彻底解决团长不稳定和供应链难题，才能复制 2018 年的高光发展情形。
生活服务小程序：借力搜索潜力可期
经历过 2018 年整个小程序对流量的狂热追逐后，生活服务类的小程序开始逐渐展露头角。 2019 年开年的 3 个半月中，有四例生活服务的融资案例，分别是盒子空间、企鹅科技、青团社和玩秘。
张小龙的连接线上新下场景的目的正在实现，不过略有遗憾的是，这方面的案例如企鹅科技、青团社等，更多是支付宝小程序生态玩家。
不同于大多数小程序依赖社交裂变，生活服务类的小程序会更侧重于产品本身。用户会根据自己的需求去主动找寻小程序的解决方案。这时，搜索则成为生活服务类小程序引流的重要入口。
在 2019 年的微信公开课Pro上，张小龙表示小程序的使用场景线上是社交和搜索，未来也会更多地发力搜索领域，而放之其他小程序平台，支付宝和百度也在不停提高小程序在搜索中的比重。背靠平台的扶持，生活服务类小程序能会迎来一波红利期吗?
风口一年：小程序不仅是一门生意
2018 年是小程序投资火热的一年，但资本始终不应该是验证商业是否可行的决定因素。在 2019 年小程序融资行情缓慢之际，小程序的产品形态在被不断审视和调整。
如今小程序领域很难被形容为风口，但是埋头发展的小程序正无线接近商业本质，即流量生意终归会衰落，价值服务才能健康生存。
所以我们在 18 年下半年看到资本对小程序并不热情的时间点，仍有支付宝拿出 20 亿来补贴小程序开发者和商家;百度将 30 亿流量开源，提供十亿的创新基金;今日头条构建小程序桌面，开放小程序一级入口。
小程序作为一门生意而言，也许有自身的局限，但作为互联网的基础设施，小程序则变得不可或缺。作为一个诞生两年的新生儿，我们需要对小程序怀有宽容和期待。随着各平台开始构建并完善小程序生态，小程序的未来，或仍是星辰大海。
